需求旺季来临 钛白粉接连上涨

近两年钛白粉价格终结了前些年的持续低迷状态，从低位以来已有接近翻倍的上涨。钛白粉的涨价主要受益行业供给格局的改善：需求方面，钛白粉下游主要是与地产行业关联度较高的建筑涂料，受2015年以来房地产行业开启一轮新周期影响，目前钛白粉行业仍处于需求上升的后周期阶段；供给方面，受环保高压影响供给情况在改善。从过往经验判断，钛白粉景气周期有望持续到明年下半年。

  需求超预期确保景气无忧

  钛白粉指主要成分为二氧化钛的白色颜料，被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料。国内建筑涂料是钛白粉最大的下游市场，消费占比超过60%，远超全球平均水平，因此行业也具有很强的地产属性，可以将钛白粉行业视为地产后周期行业。建筑涂料对钛白粉的需求主要体现在内外墙的处理以及家装环节。

在考虑了现房和期房网签与交房的时间差之后，房屋销售面积与钛白粉表观消费量之间其实有着极高的一致性，钛白粉消费与新房销售面积之间大约有一年左右的滞后期。比如说，上一轮地产周期大概在2013年见顶，可以看到2014年后国内钛白粉的产销量都受到了一定的影响，而随着2015年底地产行业重新开启一轮新周期，钛白粉产销也重新开启了一轮新周期，目前景气度上行仍在途中。

  地产限售后钛白粉景气度仍继续上行的原因在于，今年以来国内房地产市场持续超预期。本轮地产调控始于2016年四季度，彼时随着相关调控政策的趋严，市场对今年地产走势的一致预期是前高后低，部分分析师甚至提出可能出现断崖式下行的可能。

然而今年三四线城市的爆发完美填补了一二线受调控的空白，带领内需实现超预期。从数据来看，今年前8个月商品房销售面积累计同比增速仍有12.7%，即便近期调控升级影响了购房需求，从目前房地产商的低库存状态来看，开发商的投资还必须维持在一定水平(否则就无房可售了)。再者钛白粉是后周期产品，其景气度的拐点往往滞后地产销售拐点将近一年的时间，因而总体来说，钛白粉行业仍处于上行的周期，近期龙头企业相继上调报价便是景气度高涨的表现。更多有关氧化锌的相关内容请访问我们的公司网：www.wfqinglianzno.com